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　　聚势同赢指出，随同着风电职业景气回归，在风机大型化、中远海趋势清晰和出口需求拉动的布景下，估计2023年下半年风电职业将迎来快速开展。要点引荐：1）获益于出口需求增加的零部件厂商；2）格式优且有显着抗价值量“通缩”能力的海缆、桩基、轴承和主轴等环节；3）主张重视继续优化“双海”结构，在海优势电和风机出海事务有先发优势的优质整机厂。

　　随同着风电职业景气回归，在风机大型化、中远海趋势清晰和出口需求拉动的布景下，估计2023年下半年风电职业将迎来快速开展。要点引荐：1）获益于出口需求增加的零部件厂商；2）格式优且有显着抗价值量“通缩”能力的海缆、桩基、轴承和主轴等环节；3）主张重视继续优化“双海”结构，在海优势电和风机出海事务有先发优势的优质整机厂。

　　风机大型化加快，助力本钱继续下降，目前国内陆优势电项目收益率多已提高至8%-10%，海优势电也有望提前开启平价上网。2023H1由于政策原因，风电新增装机和招标规划不及预期，随同着海风竞配方案的连续出台，约束因素逐渐免除，咱们估计2023H2风电装机将迎来提速。此外，跟着项目水深和离岸间隔的继续增大，海优势电中远海发展趋势清晰，逐渐打开增量空间。咱们估计2023-25年国内年均新增装机将达82GW，CAGR为16.5%，其中，2023年国内风电新增装机有望增至70GW左右，其中海风新增8GW，且继续成长性凸显，估计海优势电2023-25年年均新增装机将达14GW。

　　欧美等国家在动力独立和清洁动力转型的方针下，继续加码风电政策支撑力度，提高海风中长时间开展规划，咱们估计海外2021-25年年均风电新增装机将达49GW，2026-2030年均新增装机约94GW，其中2021-2025年海外海优势电估计年均新增装机约7.4GW，至2025年新增装机规划或达15GW，对应CAGR约为38%。此外，咱们估计2026-30年海外海优势电装机增加将显着加快，年均装机约28GW，以完成2030年各国政府发布的累计装机方针近200GW永盈会。目前国内塔筒桩基、铸锻件、主轴永盈会、法兰等零部件环节头部厂商已切入海外优质客户供给体系，产品性价比竞赛优势显着，有望跟随大兆瓦产品出口需求加快增加，享用产品溢价和高毛利率盈利。

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　　海缆、桩基：获益于海风离岸间隔和项目水深增加，以及单体项目容量增大，产品需求量和品类标准估计都将坚持快速提高，具有显着的价值量“通胀”效应，估计商场空间增加快于海风装机增速。受码头审批、产线设备和区位资源等因素约束，产能实际开释进展或有不确定性，供需或逐渐趋紧，商场格式头部集中；2023年以来海外订单连续落地，估计2023H2海外需求将进一步放量。

　　轴承：在轴承国产化进程中，国产轴承性价比优势凸显，估计2023年下半年将进一步加快推动与整机厂协作验证，代替进程有望提速。

　　主轴：作为零部件中较早完成国产化的环节，受风机大型化、轻量化和海优势电装机规划高速增加驱动，估计铸造主轴的需求将迎来提高。

　　整机：跟着海外风电装机需求提高，海优势电中远海趋势拓宽增量，建设进展加快，在“海上+海外”风电事务结构具有先发优势的主机厂商或将愈加获益。

　　风电新增装机不及预期；原材料价格下降不及预期；部分零部件保障不及时影响风电机组的交货；海外贸易壁垒升级等。

　　随同着风电职业景气回归，在风机大型化、中远海趋势清晰和出口需求拉动的布景下，估计2023年下半年风电职业将迎来快速开展。咱们看好的产业链主要出资方向包括：

　　1）继续看好格式优且有显着抗价值“通缩”能力的海缆、桩基、轴承等环节，其中，海缆、桩基获益于中远海趋势下增量空间巨大和出口需求拉动，轴承环节获益于国产化代替加快，有望迎来高增加。

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　　2）主张继续重视获益于海外海风商场增加加快，具有产品性价比和国际竞赛优势的大兆瓦零部件厂商。

　　3）重视具有大兆瓦产品和制作本钱优势的优质整机厂，有望继续稳固比例，并优化“双海”结构，穿越盈利低谷，强化长时间成长性和竞赛力。返回搜狐，查看更多

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